Investitorul miliardar Bill Ackman are 100% din portofoliul său de 10 miliarde de dolari în doar 9 acțiuni, dar au existat schimbări seismice în timpul trimestrului

Bill Ackman este o celebritate în comunitatea investitorilor. El conduce Pershing Square Capital Management — fondul speculativ pe care l-a fondat — care are peste 10 miliarde de dolari în active gestionate. Cunoscutul activist, care se descrie ca un investitor de valoare fundamentală, și-a făcut un nume prin preluarea unor acțiuni considerabile în companii și împingând liderii să facă schimbări care să mărească valoarea pentru acționari.

Unul dintre aspectele mai demne de remarcat ale strategiei de investiții a lui Ackman este că Pershing Square deține în general participații mari în doar opt până la 12 companii și, în general, le deține ani de zile. Fondul speculativ se concentrează pe companii nord-americane de înaltă calitate, cu capitalizare mare, cu dezavantaje limitate și fluxuri de numerar recurente și previzibile. Această strategie a avut un succes extraordinar pentru Ackman, deoarece Pershing Square a generat o rentabilitate anuală de 31% în ultimii cinci ani, aproximativ dubla performanța S&P 500.

Să ne uităm la cele nouă acțiuni care au alcătuit portofoliul Pershing Square și la marile schimbări pe care Ackman le-a făcut în timpul celui de-al doilea trimestru.

1. Hilton: 19%

Pershing deține o poziție de lungă durată în Hilton Worldwide Holdings (NYSE: HLT)deținând aproape 9 milioane de acțiuni în valoare de aproape 1,9 miliarde de dolari. Ackman și-a ocupat prima poziție în lanțul hotelier la sfârșitul anului 2018, construind acea poziție în timpul pandemiei, având încredere că industria călătoriilor își va reveni. Mișcarea a fost prevăzătoare și a fost extrem de profitabilă.

Ackman descrie Hilton ca o „afacere de înaltă calitate… condusă de o echipă de management excepțională”. În prima jumătate a anului 2024, veniturile Hilton au crescut cu 11%, în timp ce profitul pe acțiune ajustat (EPS) a crescut cu 17%. Ackman a citat „controlul excelent al costurilor și cea mai bună rentabilitate a capitalului” al companiei drept motive pentru opinia sa optimistă. El a sugerat, de asemenea, că vânturile pozitive din industrie și creșterea internațională ar alimenta accelerarea secvențială în trimestrul al treilea.

Pentru a strânge fonduri pentru noi achiziții (mai multe despre asta într-un pic), Ackman a vândut aproximativ 228.000 de acțiuni ale acțiunilor Hilton, o scădere de aproximativ 2%.

2. Mărci de restaurante: 16%

Ackman are o lungă istorie de pariuri pe cheltuielile consumatorilor, iar încrederea sa în această tendință pe termen lung rămâne intactă. Pershing Square deține peste 23 de milioane de acțiuni Restaurant Brands International (NYSE: QSR)într-o miză în valoare de 1,6 miliarde de dolari. Portofoliul companiei include o serie de mărci cunoscute, inclusiv Burger King, Popeye’s, Firehouse Subs și Tim Hortons. Ackman și-a ocupat prima poziție în companie în 2012 — când aceasta era încă deținută în mod privat — și și-a crescut participațiile în timpul pandemiei.

Ackman subliniază „potențialul de creștere pe termen lung al Restaurant Brands, tranzacționând la o evaluare redusă”. Venitul total a crescut cu 13% în prima jumătate a anului 2023, la fel ca și EPS. El a menționat anterior modelul de drepturi de autor în franciză al Restaurant Brands, despre care crede că oferă „decenii” de creștere potențială.

Investitorul miliardar și-a crescut ușor cota în T2, adăugând 381.000 de acțiuni, o creștere de aproximativ 1,6%.

3. Chipotle: 15%

A existat o schimbare seismică în portofoliul lui Ackman în timpul trimestrului, iar una dintre cele mai mari schimbări a fost aceea de Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG). Ackman a luat pentru prima dată o participație în localul rapid casual la sfârșitul anului 2016, după ce compania s-a confruntat cu o erupție de boli transmise de alimente care au împins stocul în scădere cu peste 50%.

În primul trimestru, acesta a fost de departe cel mai mare holding al lui Pershing, dar investitorul miliardar a vândut peste 8 milioane de acțiuni, reducându-și poziția cu 23%. Aceasta aduce cota sa actuală la aproape 29 de milioane de acțiuni în valoare de aproximativ 1,5 miliarde de dolari, reprezentând 15% din portofoliu.

Mișcarea ar putea părea surprinzătoare, având în vedere performanța lui Chipotle. În al doilea trimestru, veniturile au crescut cu 18%, în timp ce EPS a crescut cu 32%. Rezultatele au fost determinate de vânzările la același magazin, care au crescut cu 11%.

Deci de ce a vândut Ackman? Deși nu a abordat în mod specific mișcarea, probabil că s-a rezumat la evaluare. Preferința lui Ackman față de investițiile în valoare este bine documentată, iar la vânzările de 58 de ori (la sfârșitul trimestrului), probabil că a simțit că prețul a depășit-o pe sine.

Este demn de remarcat faptul că Ackman a recunoscut pierderea CEO-ului Chipotle, Brian Niccol. Starbucks. El a continuat sugerând că Chipotle nu va rata nicio bătaie, datorită „echipei extraordinare” pe care Niccol a construit-o.

4. Howard Hughes Holdings: 13%

O poziție care a rămas neschimbată în timpul trimestrului a fost Howard Hughes Holdings (NYSE: HHH). Pershing deține în continuare aproape 19 milioane de acțiuni în valoare de 1,3 miliarde de dolari și care se ridică la o participație de 38% în dezvoltatorul imobiliar și teren. Ackman crede că modelul comunităților planificate de master (MPC) va „conduce crearea de valoare rezistentă, pe termen lung”. În plus, lipsa stocurilor de locuințe existente de vânzare va continua să stimuleze cererea robustă pe piața de locuințe noi.

Howard Hughes Holdings a înregistrat câștiguri record din MPC înainte de impozite (EBT) și venituri din exploatare nete (NOI) record. Dacă asta sună ca o altă limbă, nu ești tu. Acesta este un model de afaceri complicat, care are scopul de a genera profituri continue de-a lungul anilor și deceniilor, așa că nu este pentru cei slabi de inimă — dar Ackman și-a făcut temele în mod clar.

5. Alfabet (acțiuni de clasa C): 12%

În contrast puternic cu 2023, când Ackman a adăugat semnificativ la al lui Alfabet (NASDAQ: GOOG) poziție, acum pare să scoată niște bani de pe masă. Pershing deține acum 7,5 milioane de acțiuni de clasă C (fără drepturi de vot) în valoare de aproximativ 1,2 miliarde de dolari, având vândut 1,8 milioane de acțiuni și reducându-și poziția cu 20%. Aceasta a marcat cealaltă schimbare notabilă în portofoliul său.

La acel moment, nu a existat nicio schimbare materială în afacere. Veniturile au crescut cu 15% de la an la an în al doilea trimestru, în timp ce EPS a crescut cu 31%. Ackman a subliniat „investiția semnificativă” a companiei în inteligența artificială și a celor 2 miliarde de utilizatori ai săi ca stimulând creșterea viitoare.

Ackman a recunoscut verdictul în cazul antitrust care a constatat că Google menține un monopol ilegal, spunând că „monitorizează îndeaproape”. Acestea fiind spuse, el consideră că „compania este bine poziționată pentru a naviga într-o serie de rezultate potențiale probabile”.

A avut loc vânzarea de către Ackman a acțiunilor Alphabet înainte decizia instanței, așa că probabil s-a rezumat și la evaluare. O privire rapidă asupra graficelor bursiere arată că acțiunile de clasa C continuă să depășească (modest) acțiunile de clasa A, ceea ce ar putea explica de ce Ackman deține mai multe dintre cele dintâi. Totuși, el continuă să dețină și acțiuni de clasa A (vezi subcapitolul 7).

5. Canadian Pacific Kansas City: 12%

La fel ca Warren Buffett și Bill Gates, Ackman a pariat solid pe căile ferate nord-americane. El a menționat anterior că calea ferată este cea mai ieftină și mai viabilă modalitate de a transporta mărfuri grele pe distanțe lungi. Ca urmare a acestui punct de vedere, Ackman și-a majorat din nou participația Canadian Pacific Kansas City (NYSE: CP) în 2021 și deține în prezent aproape 15 milioane de acțiuni în valoare de aproape 1,2 miliarde de dolari.

Ackman este atras de „industria oligopolistică cu bariere semnificative la intrare”. El mai spune că achiziția de către Canadian Pacific a Kansas City Southern este „transformatoare”, menționând că este „singura cale ferată cu o rută directă care leagă Canada, Statele Unite și Mexic”.

În al doilea trimestru, veniturile Canadian Pacific au crescut cu 14% de la an la an, deși EPS ajustat a crescut cu 27%. Ackman consideră că „rețeaua unică și echipa de management lider în industrie” a companiei va genera o creștere puternică a câștigurilor de două cifre în anii următori.

7. Alfabet (acțiuni de clasa A): 6%

Pershing deține și 4,3 milioane Alfabet (NASDAQ: GOOGL) acțiuni clasa A — cu drepturi de vot — în valoare de 693 milioane USD, având vândut 368.000 de acțiuni, o scădere a deținerilor sale de aproximativ 8%. Acestea sunt doar o clasă diferită de acțiuni pentru aceeași companie, așa că teza de investiție aici este aceeași. (Vezi nr. 4.)

8. Brookfield Corp: 3%

Ackman a întors capetele în această săptămână când Pershing a dezvăluit că a luat o miză Brookfield Corp. (NYSE: BN)un administrator alternativ de active și investiții imobiliare. Creșterea ratelor dobânzilor a afectat multe dintre segmentele sale de afaceri, astfel încât acțiunile au rămas practic netede în ultimii trei ani, făcându-l o oportunitate convingătoare pentru Ackman. Pershing Square deține aproape 7 milioane de acțiuni ale Brookfield într-un pachet de 321 de milioane de dolari, sau aproximativ 3% din portofoliul său.

Brookfield reprezintă un grup eclectic de afaceri și, în ciuda mediului dificil, compania a generat câștiguri distribuibile (DE) înainte de realizările care au crescut cu 11% de la an la an, în timp ce DE a crescut cu 80%.

Pentru a fi clar, Ackman nu a oferit încă nicio perspectivă asupra motivului pentru care a inițiat această miză, spunând că intenționează să „discută aceste noi investiții la o dată ulterioară”.

9. Nike: 2%

Cealaltă completare notabilă a fost Nike (NYSE: NKE). Ackman deține acum aproximativ 3 milioane de acțiuni ale companiei de pantofi și îmbrăcăminte sportive, în valoare de aproximativ 239 de milioane de dolari sau 2% din portofoliul lui Pershing.

În timp ce Ackman încă nu a furnizat logica sa, aceasta este mai clară. Acțiunile Nike și-au pierdut jumătate din valoare în ultimii ani, deoarece lupta continuă cu inflația i-a pedepsit creșterea. Veniturile au rămas stabile pentru anul fiscal 2024 (încheiat pe 31 mai), deși câștigul pe acțiune a crescut cu 15%.

Având în vedere istoricul lung al companiei, Ackman probabil crede că o schimbare este inevitabil. Mai mult decât atât, la doar 22 de ori câștigurile în urmă, Ackman a văzut probabil o afacere pe care, în calitate de investitor de valoare, pur și simplu nu a putut să o renunțe.

Nu rata această a doua șansă la o oportunitate potențial profitabilă

Ai simțit vreodată că ai ratat barca în cumpărarea celor mai de succes acțiuni? Atunci vei dori să auzi asta.

În rare ocazii, echipa noastră de experți de analiști emite a Stoc „dublat”. recomandare pentru companiile despre care cred că sunt pe cale să apară. Dacă ești îngrijorat că ai ratat deja șansa de a investi, acum este cel mai bun moment pentru a cumpăra înainte de a fi prea târziu. Și cifrele vorbesc de la sine:

• Amazon: dacă ai investit 1.000 USD când ne-am dublat în 2010, ai avea 20.001 USD!*

• Măr: dacă ai investit 1.000 USD când ne-am dublat în 2008, ai avea 42.511 USD!*

• Netflix: dacă ai investit 1.000 USD când ne-am dublat în 2004, ai avea 357.669 USD!*

În acest moment, lansăm alerte „Dublare” pentru trei companii incredibile și este posibil să nu mai existe o altă șansă ca aceasta în curând.

Vedeți 3 acțiuni „Dublați” »

*Consilierul de acțiuni revine începând cu 12 august 2024

Suzanne Frey, director executiv la Alphabet, este membru al consiliului de administrație al lui Motley Fool. Danny Vena are poziții în Alphabet și Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool are poziții în și recomandă Alphabet, Brookfield, Brookfield Corporation, Canadian Pacific Kansas City, Chipotle Mexican Grill, Howard Hughes și Nike. The Motley Fool recomandă Restaurant Brands International și recomandă următoarele opțiuni: lungă ianuarie 2025 47,50 USD apeluri la Nike și scurtă septembrie 2024 52 USD pune la Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool are o politică de divulgare.

Investitorul miliardar Bill Ackman are 100% din portofoliul său de 10 miliarde de dolari în doar 9 acțiuni, dar au existat schimbări seismice în timpul trimestrului a fost publicat inițial de The Motley Fool