Stocurile globale de petrol se micșorează pe măsură ce se apropie decizia OPEC+

Pe măsură ce OPEC+ se pregătește pentru următoarea sa întâlnire, grupul se află la o răscruce care are potențialul de a influența piețele petroliere globale. Odată cu apropierea lunilor de toamnă, se apropie decizii cheie cu privire la creșterea planificată a producției sau la menținerea nivelurilor actuale de producție. Fundalul acestei decizii este o combinație volatilă de condiții economice globale incerte, previziuni fluctuante privind cererea de petrol și stocurile de petrol înăsprite, în special în Statele Unite.

Stocurile globale de petrol se înăspri

Unul dintre factorii critici care influențează viitoarea decizie a OPEC+ este starea actuală a stocurilor globale de petrol. Datele Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE) indică faptul că stocurile comerciale de țiței și produse rafinate din economiile avansate erau semnificativ sub media sezonieră pe zece ani din iunie, a scris recent analistul de la Reuter, John Kemp.

Mai exact, aceste stocuri au fost cu 120 de milioane de barili, sau 4%, sub media pe 10 ani, marcând cel mai considerabil deficit de petrol din aproape doi ani.

În Statele Unite, situația este și mai pronunțată. Stocurile de țiței din SUA au fost pe o traiectorie descendentă pentru ultimele câteva săptămânicu o scădere abruptă observată în iulie și august. Potrivit US Energy Information Administration (EIA), stocurile de țiței din SUA au scăzut cu 34,6 milioane de barili pe parcursul a opt săptămâni până la 16 august, marcând a doua cea mai mare epuizare sezonieră din ultimul deceniu. O mare parte din acest declin a avut loc în regiunea Coastei Golfului, un centru critic pentru piețele petroliere globale, unde stocurile au scăzut cu 25 de milioane de barili — cu mult peste rata medie de epuizare pentru această perioadă.

Preocupări legate de cerere și incertitudine economică

În ciuda acestor stocuri înguste, previziunile privind cererea rămân o preocupare semnificativă. Agenția Internațională pentru Energie (IEA) și-a revizuit recent prognoza de creștere a cererii globale de petrol pentru 2025 în scădere, invocând o redresare mai slabă decât se aștepta a activității globale de producție și de transport de marfă. Această revizuire vine pe fondul preocupărilor mai ample cu privire la sănătatea economiei globale, mulți analiști, inclusiv cei de la Reuters și oilprice.com, constatând o încetinire a activității economice din aprilie.

Această încetinire a condus la o perspectivă mai prudentă pentru consumul de petrol în următoarele luni. În timp ce unii observatori de piață anticipează că băncile centrale, inclusiv Rezerva Federală a SUA, pot reduce ratele dobânzilor pentru a stimula creșterea, momentul și impactul acestor măsuri rămân incerte. OPEC+ trebuie să cântărească cu atenție acești factori în timp ce decide dacă va crește producția, ceea ce ar putea exacerba dezechilibrul actual între cerere și ofertă și ar putea duce la o scădere suplimentară a prețurilor petrolului.

O dilemă strategică

Decizia cu care se confruntă OPEC+ nu se referă doar la echilibrarea cererii și ofertei; este, de asemenea, menținerea cotei de piață și a coeziunii în cadrul grupului. Arabia Saudită și aliații săi impun mai multe reduceri de producție inițiate de la sfârșitul anului 2022 pentru a epuiza stocurile în exces și a susține prețurile. Aceste reduceri au avut succes într-o oarecare măsură, dar grupul se confruntă acum cu provocarea de a le anula conform programului sau de a le extinde pentru a preveni o altă acumulare de stocuri.

Una dintre preocupările cheie este pierderea potențială a cotei de piață pentru producătorii din afara OPEC. Statele Unite, Canada, Brazilia și Guyana și-au crescut toate producția, reprezentând o amenințare competitivă pentru OPEC+ dacă grupul decide să rețină creșterea producției. În plus, există riscul ca unii membri OPEC+ să rupă rândurile și să crească producția în mod unilateral, complicând și mai mult eforturile grupului de a gestiona aprovizionarea.

Considerații tactice și reacții ale pieței

Din punct de vedere tactic, indicatorii actuali de piață prezintă o imagine mixtă. Kemp a subliniat că, în timp ce spread-ul calendaristic pe șase luni al Brent a arătat o retrogradare moderată, indicând o înăsprire a pieței, alți indicatori de preț, cum ar fi marjele rafinăriilor, s-au slăbit. Contractele futures pe Brent ajustate în funcție de inflație au scăzut și ele, ajungând în medie la 79 de dolari pe baril în august, în scădere de la 84 de dolari în noiembrie 2023. Această scădere reflectă incertitudinea tot mai mare a pieței cu privire la cererea viitoare și potențialul de atenuare economică în continuare.

Fondurile speculative și alți participanți la piață și-au redus în mod semnificativ pozițiile pe contractele futures pe țiței și combustibili, reflectând o abordare prudentă pe fondul incertitudinii crescute. Dacă OPEC+ decide să continue cu creșterile programate de producție, ar putea duce la o presiune suplimentară în scădere asupra prețurilor. Dimpotrivă, amânarea creșterilor ar putea declanșa un raliu pe termen scurt.

Ce este în față

Cea mai prudentă abordare pentru OPEC+ poate fi amânarea creșterii producției până când există dovezi mai clare ale unei redresări economice susținute și al unei cereri mai puternice de petrol. Cu toate acestea, dacă grupul se simte încrezător în perspectiva pe termen lung, poate alege să continue, pariând că piața poate absorbi oferta suplimentară fără o scădere semnificativă a prețurilor.

Săptămânile următoare vor fi critice pentru OPEC+, în timp ce se pregătește să facă următoarea mișcare. Rezultatul acestei decizii nu numai că va modela viitorul piețelor petroliere globale, ci va testa și capacitatea grupului de a gestiona aprovizionarea într-un mediu economic din ce în ce mai incert.

De Julianne Geiger pentru Oilprice.com

Mai multe citiri de top de la Oilprice.com