Casa câștigă întotdeauna: de ce acțiunile DraftKings ar putea fi cel mai bun pariu al tău (DKNG)

Introducere

Sezonul de fotbal a revenit!

Oricât de mult îmi place vara, aștept mereu cu nerăbdare începutul lunii septembrie, când se întorc fotbalul universitar și NFL – cele două ligi sportive preferate ale mele.

Potrivit Universității Cornell, sunt zece motive bune pentru care oamenii iubesc NFL:

1. NFL este o piesă a culturii populare.
2. NFL face parte din tradiția americană.
3. NFL stimulează relațiile.
4. Tailgating este distractiv (este de la sine înțeles).
5. Oamenilor le place să urmărească sportivi talentați (acest lucru se aplică și altor ligi).
6. Paritatea în ligă menține lucrurile interesante (din punct de vedere tehnic, toată lumea are șansa de a câștiga).
7. NFL lovește puternic (spre deosebire de fotbal, jucătorii de fotbal de obicei nu dau pumni).
8. NFL are cea mai bună finală sportivă (chiar și oamenii cărora nu le place NFL de obicei ajung să se uite).
9. Există șansa de a câștiga mare (jocuri de noroc!)
10. Fotbalul fantastic are mize reale (fotbalul a devenit o industrie imensă).

Ultimele două puncte explică de ce industria jocurilor de noroc este în plină expansiune.

După cum a raportat NBC News pe 24 august, pariurile sportive au un impact major asupra carnetelor de cecuri, caselor sportive și finanțelor publice ale Americii.

Articolul a menționat o serie de lucrări de cercetare academică care au raportat unele evoluții interesante. S-ar putea spune că aceste evoluții sunt oarecum îngrijorătoare. Am pus accent pe citatul de mai jos:

În lucrări separate publicate luna aceasta, cadrele universitare au descoperit că gospodăriile din statele în care jocurile de noroc au fost legalizate au înregistrat economii semnificativ reduse, precum și investiții mai scăzute în active precum acțiunile care sunt în general considerate mai solide din punct de vedere financiar.

Între timp, afirmă că pariurile sportive legalizate au văzut rezidenții lor scorurile de credit agregate scad, în timp ce falimentele au crescut. – NBC News

Cu alte cuvinte, cu cât mai mulți oameni încep să joace, cu atât mai mult au de suferit financiar. Acest lucru are sens, deoarece „casa” are întotdeauna șanse mai bune. La urma urmei, casele de pariuri și cazinourile ar fi epuizat dacă șansele ar fi împotriva lor.

Ca să vă dau un exemplu, conform Casino.org, cea mai mare șansă de a câștiga la ruletă este pariarea pe o culoare sau pe un număr par/nepar. Aceste șanse sunt de 47,4%. Aceasta înseamnă că pariorii pot merge acasă cu un profit dacă joacă doar câteva jocuri.

Cu toate acestea, odată ce volumul crește, nu există nicio modalitate de a merge acasă profitabil. Asta explică consecințele negative ale jocurilor de noroc sportive.

Deci, de ce ar legaliza vreun stat pariurile sportive dacă sunt dăunătoare pentru finanțele consumatorilor?

Asta din cauza impozitelor.

Iată ce a scris NBC News:

„Prânzul” a fost totuși substanțial pentru cuferele statului: New York, care are o cotă de impozitare de 51% la pariurile sportive pe mobil, a strâns anul trecut venituri fiscale de 862 de milioane de dolari din activitate și peste 2 miliarde de dolari în ultimii trei ani, conform Legal Sports Report – cea mai mare parte fiind destinată educației. New Jersey, primul stat care a permis pariurile sportive online, are o cotă de impozitare mult mai mică – deși are în vedere o creștere – dar încă din 2018 a înregistrat venituri fiscale de 549 de milioane de dolari din pariurile sportive. – NBC News (subliniere adăugată)

Iată un grafic Bloomberg pe care l-am găsit, care arată colectările de taxe de la pariurile sportive între 2T23 și 1Q24:

Întrucât ne aflăm într-un mediu de presiune ridicată asupra finanțelor guvernamentale, cred că acesta va fi un vânt din spate pentru legalizarea pariurilor sportive.

Deși părerea mea nu contează, nu sunt împotriva legalizării. Multe lucruri care sunt „păcate” și/sau nesănătoase sunt legale, inclusiv țigările, alcoolul și „divertismentul online pentru adulți”.

Cu toate acestea, descurajez foarte mult oamenii să parieze pe sport. A cumpăra acțiuni este mult mai distractiv, iar șansele sunt în favoarea ta!

Asta mă aduce la DraftKings (NASDAQ:DKNG)un stoc despre care nu am mai discutat până acum. Cu toate acestea, cititorii au continuat să-l aducă în discuție și de multe ori am promis că voi arunca o privire mai atentă.

Prin urmare, în a doua parte a acestui articol, voi explica de ce DraftKings se află într-o poziție fantastică pentru a beneficia de legalizarea jocurilor de noroc sportive și de tranzacționare cu mult sub valoarea sa justă.

Deci, să trecem la asta!

DraftKings are ceea ce este nevoie pentru a câștiga teren

Dețin CME Group (CME), care este cel mai mare operator de schimb futures din lume. Este prima investiție a mea în care am început să pariez pe „casa”.

În loc să pariezi pe sport, investiția în DraftKings poate fi o mișcare mult mai inteligentă, deoarece sunt cu adevărat impresionat de calitățile pe care această companie le aduce la masă.

Acestea fiind spuse, deoarece acesta este primul meu articol despre stoc, să facem un pas înapoi și să ne uităm la modelul său de afaceri. În esență, DraftKings este o companie digitală de divertisment sportiv care are trei fluxuri majore de venituri:

• Pariuri sportive: Utilizatorii plasează pariuri pe evenimente sportive la cote fixe. Compania stabilește aceste cote pentru a oferi o marjă încorporată (casa câștigă întotdeauna).
• iGaming: Aceasta include jocuri de cazinou online, cum ar fi blackjack, ruletă și aparate de slot. DraftKings oferă, de asemenea, jocuri de proprietate și conținut de la terți, unde împarte un procent din venituri cu furnizorii de conținut. În acest caz, trebuie să adaug că DraftKings a devenit mult mai independent de furnizorii terți, deoarece și-a construit propriile capacități. Acest lucru este excelent pentru marje și oportunități de diversificare a veniturilor pe drum.

• Sporturi fantastice zilnice: Aceasta implică joc peer-to-peer, unde oamenii pot câștiga premii. DraftKings câștigă bani din diferența dintre taxele de intrare colectate și plățile cu premii.

În plus, alte fluxuri de venituri includ locațiile sale de vânzare cu amănuntul de pariuri sportive, publicitate și serviciile de software pentru jocuri, printre altele.

Cu alte cuvinte, modelul de afaceri este destul de simplu: compania este un cazinou online cu accent pe evenimente legate de sport. Cheia pentru a deveni succes este oferirea de servicii superioare pentru clienți într-o industrie extrem de competitivă și atragerea cât mai multor oameni fără a sacrifica marjele.

Faptul că piața totală adresabilă („TAM”) este în creștere ajută enorm.

După cum putem vedea mai jos, datorită legalizării, compania crede că TAM-ul pariurilor sportive online și iGaming ar putea ajunge la 33 de miliarde de dolari în 2028. Acest lucru ar implica o creștere anuală de 7-11% față de 2023.

Aceasta nu este singura veste bună.

De asemenea, ajută faptul că cota de piață a DraftKings a crescut constant, atingând aproape 40% în industria pariurilor sportive online, unde se luptă cu giganți precum FanDuel și BetMGM.

Acest lucru este susținut de un sondaj JPMorgan, care a cerut 1.104 de respondenți din 11 state să clasifice platformele de pariuri sportive.

Deși Jucătorul B (putem ghici care este) nu este cu mult în urmă, DraftKings este lider în cea mai intuitivă interfață/experiență de utilizator și în cele mai bune opțiuni de pariere.

Deci, ce înseamnă toate acestea pentru acționari?

Fără dividende, fără probleme

Luna trecută, compania și-a raportat câștigurile din 2T24, care au fost excelente, deoarece noii clienți de pariuri sportive online și iGaming au crescut cu aproape 80% de la an la an. Și mai bine, costurile de achiziție a acestor clienți (costurile de achiziție a clienților – CAC) au scăzut cu peste 40%!

Potrivit companiei, acest lucru a fost susținut de noi lansări de stat care au făcut ca strategiile sale de marketing și de implicare a clienților să fie mult mai eficiente. DraftKings se așteaptă ca acest lucru să continue, ceea ce este de bun augur pentru creșterea viitoare.

După cum putem vedea mai jos, scăderea CAC a fost consistentă, deoarece a scăzut cu 21% între 2021 și 2022 și cu 20% între 2023 și 2022.

Între timp, numărul clienților dobândiți s-a îmbunătățit.

Mai mult, în lumina riscurilor fiscale, compania a remarcat că folosește suprataxe fiscale strategice pentru a face față provocărilor venite din statele cu taxe mari menționate mai sus.

DraftKings se așteaptă ca acest lucru să contribuie la un EBITDA ajustat mai mare în 2025 și ulterior.

În 2025, compania se așteaptă, de asemenea, să culeagă beneficiile din integrarea aplicației Jackpocket, care este o aplicație de loterie cu mult potențial de extindere.

În plus, DraftKings continuă să inoveze în produsele sale de bază, în special în pariuri sportive și iGaming. Compania a lansat recent pariuri interne pentru jucători în sporturi majore, a sporit pariurile progresive și intenționează să integreze o experiență de „pariție și urmărire” cu streamingul NFL.

Potrivit companiei, în iGaming, aplicațiile DraftKings și Golden Nugget Online au fost clasate pe locul 1 și pe locul 2 într-un sondaj al unei terțe părți.

În general, platformele sunt un succes uriaș, deoarece numărul de vizitatori unici clienți pe platforma companiei a crescut la 8,4 milioane în cele douăsprezece luni încheiate cu trimestrul 24. În 2T20, acest număr a fost mai mic de 2,0 milioane.

Revenind la performanțele sale financiare, compania a generat venituri de 1,1 miliarde de dolari în trimestrul 224. Aceasta este o creștere de 26% față de trimestrul din anul precedent.

A dus la 128 milioane USD în EBITDA, în creștere față de 73 milioane USD în T223. Datorită achiziției de clienți mai bune decât se aștepta și promoțiilor eficiente, marja brută ajustată a fost de 43% în T224 și 1S24. În 1H23, acest număr a fost și el de 43%.

Datorită acestor vânt din coadă, compania și-a crescut ghidajul. Acum înregistrează venituri de cel puțin 5,2 miliarde de dolari în acest an, cu 5,1% mai mult decât se aștepta inițial.

Cu toate acestea, DraftKings și-a ajustat îndrumările pentru EBITDA ajustat pentru 2024 la o gamă cuprinsă între 340 milioane USD și 420 milioane USD. Aceasta este în scădere de la intervalul anterior de 460 de milioane de dolari la 540 de milioane de dolari.

Potrivit companiei, această revizuire se bazează pe mai mulți factori, inclusiv cota majorată a impozitului pe pariuri sportive în Illinois, costurile așteptate care vin odată cu achiziționarea mai mare de clienți noi și includerea Jackpocket.

Vestea bună este că compania se așteaptă ca EBITDA ajustat pentru 2025 să fie de cel puțin 900 de milioane de dolari.

Având în vedere toate acestea, compania nu plătește dividende. Nici măcar nu este profitabil.

Nu încă, oricum.

Folosind datele FactSet din graficul de mai jos, analiștii se așteaptă ca EPS să fie de 0,73 USD anul viitor, urmat potențial de o creștere la 1,65 USD în 2026. Dacă aplicăm un multiplu de 35 de ori, stocul are un preț corect țintă de 58 USD, cu 68% peste nivelul actual. preţ.

Acesta este același preț țintă pe care compania l-a primit de la Oppenheimer la 1 iulie.

Deși un multiplu de 35 de ori nu va fi sustenabil în viitor, ratele actuale de creștere justifică un multiplu ridicat, mai ales că compania crește rapid într-un mediu de sentiment destul de slab al consumatorilor(!).

Cred că orice îmbunătățire a finanțelor clasei de mijloc va avea un impact semnificativ asupra ratelor de creștere.

Drept urmare, aplic a Cumpărare puternică rating.

Acestea fiind spuse, nu sunt sigur că stocul este potrivit pentru mine. Nu spun asta pentru că nu am încredere în propriile mele cercetări, ci pentru că prefer companiile cu șanț larg din alte domenii, inclusiv cumpărarea „casei” prin operatorii bursieri.

De asemenea, sunt mai concentrat pe companiile care plătesc dividende. Cu toate acestea, dacă portofoliul meu ar fi mai orientat către acțiuni de creștere, aș fi un cumpărător al DraftKings la prețurile curente.

La pachet

Sezonul de fotbal a revenit și odată cu el vine și entuziasmul pariurilor sportive.

Cu toate acestea, în loc să plasați pariuri riscante, luați în considerare investiția în companii precum DraftKings, care sunt gata să beneficieze de legalizarea în creștere a jocurilor de noroc sportive.

DraftKings oferă fluxuri diversificate de venituri și o cotă de piață în creștere constantă, plasându-l într-un loc excelent pentru creșterea viitoare.

Deși nu plătește dividende și nu este încă profitabilă, potențialul său de creștere este greu de ignorat.

Deci, dacă doriți să investiți în viitorul divertismentului sportiv, DraftKings ar putea fi un joc inteligent.

Pariaza mereu pe casa!

Pro și contra

Pro:

• Cotă de piață în creștere: DraftKings își crește în mod constant amprenta în industria pariurilor sportive online, captând aproape 40% din piață.
• TAM în creștere: Piața totală adresabilă pentru pariuri sportive online și iGaming este de așteptat să crească semnificativ, oferind DraftKings un iaz și mai mare în care să pescuiască.
• Fluxuri diversificate de venituri: De la pariuri sportive și iGaming la Daily Fantasy Sports, DraftKings are mai multe fluxuri de venituri.
• Creșterea clienților: Compania adaugă noi utilizatori într-un ritm rapid, reducând în același timp costurile de achiziție.

Contra:

• Nicio rentabilitate încă: Compania nu este profitabilă și nu plătește dividende.
• Expunere mare la impozitare: Cote de impozitare ridicate în statele cheie ar putea face presiuni asupra marjelor și ar putea afecta câștigurile viitoare.
• Volatilitate: Acțiunile cu creștere mare, cum ar fi DraftKings, pot fi volatile, mai ales atunci când sentimentul pieței se schimbă.
• Peisaj competitiv: DraftKings se află într-o luptă acerbă cu greutăți grele precum FanDuel și BetMGM, care ar putea limita profitabilitatea.