Comercianții sunt atenți să se întoarcă la all-in pe acțiuni, opțiunile de cântărire

(Bloomberg) — După una dintre cele mai sălbatice săptămâni din istoria recentă a pieței – indicele S&P 500 a înregistrat atât cea mai mare scădere de o zi, cât și cea mai bună revenire din 2022 – comercianții ar putea fi iertați pentru că nu doresc să intre pe deplin în acțiuni. Unii caută acum opțiuni.

Cele mai citite de la Bloomberg

Reversările de risc și spread-urile de apel, strategii care implică cumpărarea unui contract în timp ce vindeți altul, sunt cunoscute pentru că oferă o modalitate mai ieftină de a paria pe direcția pieței. Acum sunt deosebit de atrăgătoare pentru opinii optimiste: în ultimele zile, apelurile la indicele S&P 500 au fost la cele mai ieftine din ultimii ani în raport cu punctele de vânzare, arată datele compilate de Bloomberg.

Prețurile opțiunilor au crescut săptămâna trecută, indicele de volatilitate Cboe atins un maxim de aproape patru ani, în timp ce acțiunile au scăzut din cauza îngrijorărilor legate de datele economice slabe. Deși volatilitatea implicită a renunțat de atunci la unele dintre câștigurile sale, ea se menține în continuare cu mult peste intervalul din ultimele 16 luni, cererea de acoperire sporind mai mult costurile de vânzare – făcând mai atractivă vânzarea acestora pentru a finanța pariurile de raliu.

Comercianții care văd potențialul pentru mai multe pierderi de acțiuni, dar se tem să nu rateze în cazul în care acestea nu se materializează, ar putea folosi opțiuni, potrivit Christopher Jacobson, co-șef al strategiei derivate la Susquehanna International Group.

„Aceasta este momentul în care inversarea riscului ar putea avea sens”, a spus el. „În același mod, am analizat spread-urile de apel, precum și o modalitate cu un risc mult mai scăzut de a obține expunerea la o revenire fără a ne asuma acest risc de scădere.”

Într-o inversare de risc optimistă, investitorii cumpără un call și vând un put, în timp ce un call spread presupune tranzacționarea doar cu call-uri. Deși acestea oferă recompensă limitată, costul lor este mai mic și se asigură că investitorii nu vor trebui să cumpere acțiuni sau să fie expuși la o pierdere mai mare dacă prețurile scad. Spread-urile raportului – atunci când o parte a tranzacției implică mai multe contracte decât cealaltă – sunt chiar mai ieftine, dar reduc și mai mult recompensa și riscă o pierdere dacă prețurile cresc.

Unii comercianți combină ambele strategii: joi, un investitor în fondul tranzacționat la bursă VanEck Semiconductor a cumpărat spread-uri de apeluri de 255 USD/290 USD în decembrie, în timp ce a vândut puturi de 160 USD. Într-o notă de duminică, Citigroup Inc. a menționat bine spread-urile de apel pe prețul fondului pentru cei care doresc să joace o creștere a acțiunilor de inteligență artificială.

Povestea continuă

Volatilitatea acțiunilor din SUA a crescut după ce luni de calm au dus VIX la cea mai scăzută valoare medie din 2017 în prima jumătate a anului. În iulie, prețurile neobișnuit de ridicate pentru opțiunile optimiste pentru unele acțiuni tehnologice cu megacapitalizare au oferit investitorilor oportunități de acoperire, cumpărând puturi cu termen mai lung și vânzând call-uri.

Acum observatorii pieței se așteaptă ca volatilitatea să rămână ridicată pe termen scurt, având în vedere mai multe evenimente: un raport cheie privind inflația din SUA 14 august, discursul președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, la simpozionul de la Jackson Hole din 23 august și câștigurile Nvidia Corp. după piață. inchide 28 august.

„Opțiunile de apel de la două până la trei săptămâni ar putea fi o modalitate sigură de a obține o expunere la o revenire”, a spus Rocky Fishman, fondatorul companiei de analiză a instrumentelor derivate Asym 500.

Cele mai citite de la Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg LP