Învinge S&P 500 cu acțiuni la care indexurile au fost dumping: Rob Arnott

Într-un raport intitulat „Nixed: The Upside of Getting Dumped”, care a fost co-autor cu Forrest Henslee, el a spus că acțiunile care sunt pornite de pe indici în cele din urmă le depășesc, în timp ce acțiunile care sunt adăugate au performanță slabă.

„După cum se dovedește, a fi abandonat de un index poate avea un avantaj impresionant, la fel cum o despărțire romantică poate semăna semințe pentru creșterea personală”, au scris ei. „Companiile care fac obiectul unui dumping și acționarii lor se descurcă surprinzător de bine în medie, chiar mai bine decât acțiunile care le-au înlocuit.”

În timp ce acțiunile adăugate la indici cresc devreme, în special între data anunțării unei modificări și data la care schimbarea intră în vigoare, impulsul scade rapid, potrivit raportului.

În anul următor, după o schimbare, adăugările la S&P 500 au avut un decalaj față de piață cu 1%-2% din 1990 până în 2022. În schimb, acțiunile care au fost aruncate în dumping de S&P 500, Russell 1000 și Nasdaq 100 au depășit indicele general al pieței cu mai mult de 5% anual în următorii cinci ani.

Deoarece atât de multe fonduri urmăresc indici urmăriți pe scară largă, acțiunile șterse se confruntă cu o presiune masivă de vânzare, ceea ce duce adesea la prețuri mult mai mici decât ar fi fost înainte de decizie.

„Acest lucru pregătește scena pentru o revenire impresionantă”, se spune în raport.

Un investitor într-un portofoliu de acțiuni de dumping optimizat pentru cei cinci ani după ștergere și-ar fi multiplicat averea cu un factor de 74 între începutul anului 1991 și sfârșitul anului 2023, a estimat.

Doar un investitor Nasdaq-100 s-ar fi egalat cu această performanță, dar ar fi suportat recesiuni dureroase în acest proces. Între timp, investitorii S&P 500, Russell 1000 și Russell 2000 Value ar fi în urmă cu 55%-65%.

Desigur, acțiunile care fac obiectul unui dumping nu au depășit marii indici în ultimul deceniu, deoarece actuala piață majoră, dominată de creștere, a zdrobit valorile și acțiunile cu capitalizare mică, au remarcat Arnott și Henslee.

„Dar dominația creșterii va ajunge probabil la sfârșit și, atunci când se va întâmpla, aproape orice ar trebui să bată S&P 500 și Nasdaq-100”, au adăugat ei.

Pentru a pune aceste descoperiri la încercare pe piața actuală, firma de consultanță a lansat Research Affiliates Deletions Index (NIXT).

Cumpără acțiuni care fac obiectul unui dumping de la cei mai buni 500 și cei mai buni 1.000 de indici ponderați cu capitalizarea pieței, le deține timp de cinci ani și le reechilibrează anual la o pondere egală.

„În ultimii 30 de ani, stocurile s-au redresat bine după ce au fost eliminate de un indice”, se arată în raport. „Așteptăm cu nerăbdare să vedem dacă își mențin această rezistență în deceniile următoare.”

Fondul NIXT se bazează pe constatările anterioare ale lui Arnott, care a prezis în decembrie 2020 că Tesla va rămâne în decalaj față de S&P 500 în anul după ce a fost adăugată la indice.

Doar jumătate de an mai târziu, S&P 500 a crescut cu 17%, în timp ce Tesla a rămas neschimbat, iar stocul care a fost aruncat, Apartment Investment and Management, a crescut cu 44%.

Buletin informativ recomandat: CEO Daily oferă contextul cheie pe care liderii de știri trebuie să le cunoască din întreaga lume a afacerilor. În fiecare dimineață a săptămânii, peste 125.000 de cititori au încredere în CEO Daily pentru informații despre – și din interiorul – C-suite. Abonați-vă acum.