Avertismentul privind stocurile PDD scade. Ar trebui investitorii să cumpere Dip?

În ultimii doi ani, PDD Holdings (PDD 4,77%)a reușit să sfideze o piață chineză de comerț electronic slăbită și să susțină o creștere stelară (chiar dacă rivalii s-au luptat). Abia după ce compania a raportat rezultatele veniturilor din al doilea trimestru care a avertizat cu privire la provocările viitoare, prețul acțiunilor a fost afectat.

Să aruncăm o privire mai atentă la câștigurile companiei, precum și la alte probleme care implică PDD pentru a vedea dacă investitorii ar trebui să cumpere această ultimă scădere sau să stea departe.

Creștere puternică a veniturilor, dar provocări pe viitor

Pentru al doilea trimestru, PDD a raportat o creștere a veniturilor de 86% de la an la an, la 13,4 miliarde de dolari. Veniturile din serviciile de tranzacții au crescut cu 234%, până la 6,6 miliarde de dolari, în timp ce veniturile din marketing online au crescut cu 29%, până la 6,8 miliarde de dolari.

Serviciile de tranzacție includ veniturile din piața internațională Temu și din afacerea sa de produse alimentare DuoDuo. Segmentul a trecut de la doar 15% din veniturile sale în 2021 la aproape jumătate din trimestrul trecut. Compania nu a dezvăluit cât de mult din veniturile sale provine din oricare dintre aceste două afaceri sau dacă sunt aproape de profitabilitate.

Marja brută sa îmbunătățit la 65,3% de la 64,3% cu un an mai devreme. Rentabilitatea a crescut mai mult decât veniturile, profiturile operaționale crescând cu 156%, până la 4,5 miliarde de dolari, în timp ce câștigurile ajustate pe acțiune de depozit american (ADS) au crescut la 3,20 dolari de la 1,44 dolari în trimestrul din anul precedent.

Privind în perspectivă, însă, compania a avertizat investitorii că creșterea sa ridicată a veniturilor nu este sustenabilă și că profitabilitatea va scădea. Compania a spus că înregistrează o concurență intensificată și că preferințele consumatorilor se schimbă. Alibaba (BABA 1,76%) şi JD.com (JD 1,66%) au depus mult efort pentru a încerca să provoace platforma Pinduoduo a PDD și să atragă comercianții și clienții către ofertele lor, astfel încât aceste eforturi ar putea avea un impact în cele din urmă pe PDD.

Compania a declarat că trece la o nouă fază de investiții concentrată pe sprijinirea comercianților de înaltă calitate și îmbunătățirea lanțului său de aprovizionare. Ar investi 10 miliarde de dolari în aceste eforturi în următorul an, deoarece va reduce taxele pentru comercianții de calitate. De asemenea, lucrează cu mărci și producători de înaltă calitate pentru a crea produse personalizate. În același timp, va căuta să elimine comercianții răi de pe platforma sa.

În ceea ce privește Temu, despre care compania a numit-o afacerea sa globală, a spus că înregistrează o concurență sporită și o incertitudine mai mare. De asemenea, a remarcat că operațiunile sale sunt afectate de factori non-comerciali.

Sursa imagine: Getty Images.

Ar trebui investitorii să cumpere dip?

Alibaba și JD.com au depus mult efort pentru a încerca să provoace platforma Pinduoduo a PDD și să atragă comercianții și clienții către ofertele lor, astfel încât aceste eforturi ar putea avea un impact în cele din urmă pe PDD. Cei doi au avut întotdeauna comercianți mai de calitate pe platformele lor, iar JD.com își vinde în continuare majoritatea bunurilor direct, dar PDD le-a subcotat întotdeauna pe preț. Cei doi au redus anterior taxele și au lucrat să-și îmbunătățească și experiența comerciantului.

Odată cu reducerea taxelor PDD și în căutarea de a îmbunătăți calitatea comercianților, acum se pare că un război total al prețurilor se instalează în spațiul comerțului electronic chinez.

Între timp, Temu a avut o mare atenție în jurul lui de ceva vreme. Membrii Congresului au analizat de mult compania despre presupusa muncă de sclavi folosită pentru a produce bunuri pe platforma sa, precum și pentru a colecta date despre clienții săi din SUA. Unii oficiali guvernamentali au cerut interzicerea companiei în SUA

În plus, atât SUA, cât și Europa au luat în considerare taxe de import mai stricte în jurul site-ului. Compania are, de asemenea, probleme cu furnizorii săi cu privire la politicile sale, inclusiv cu amenzi. În consecință, furnizorii au protestat recent în fața sediului său. Pentru a adăuga focul, acesta și rivalul Shein sunt, de asemenea, într-un proces urât în ​​care fiecare îl acuză pe celălalt de multe acțiuni ilegale și lipsite de etică.

Din punct de vedere al evaluării, compania tranzacționează la un raport forward preț-câștig (P/E) de numai 8,4 ori.

Date despre raportul PDD PE (înainte) de YCharts

Este incredibil de ieftin, mai ales având în vedere creșterea veniturilor sale. Cu toate acestea, această companie a lipsit de multă vreme transparență și acum se confruntă cu o mulțime de probleme.

Nu m-aș lăsa ademenit de evaluarea sa aparent ieftină și aș sta departe de acțiuni.