Stoc CrowdStrike Q2: Arată rezistență și strategie pe termen lung (NASDAQ:CRWD)

În ultima mea analiză a CrowdStrike (NASDAQ:CRWD), am evaluat compania în urma actualizării sale defectuoase a senzorului, care a prăbușit 8,5 milioane de dispozitive, ceea ce a dus la o scădere a stocurilor de ~30%. De la acea analiză, prețul a crescut cu 2,62%, dând dovadă de rezistență după cădere. În rezultatele T2, a batut estimările sale de sus și de jos. Compania a anunțat un parteneriat strategic cu Hewlett Packard Enterprises (HPE) și, în timp ce își reduce orientarea pentru întregul an din cauza crizei din iulie, cred că managementul reduce așteptările pe termen scurt în mod strategic și ar putea depăși pe termen lung din stimulentele pentru clienți.

Analiza veniturilor CrowdStrike Q2

Principalele aspecte financiare ale veniturilor CrowdStrike din T2 2025 includ veniturile totale care au crescut cu 32% pe an, veniturile din abonament cu 33% pe an și veniturile anuale recurente crescând cu 32% pe an. În plus, venitul său net non-GAAP a crescut cu 45% pe an, fluxul său de numerar operațional a crescut cu 33,5% pe an, iar fluxul său de numerar liber a crescut cu 44% pe an. Acest reflectă o profitabilitate puternică pentru CrowdStrike, chiar și în ciuda crizei operaționale din iulie, care este importantă pentru investitori, deoarece CrowdStrike a raportat pentru prima dată venitul net doar în perioada fiscală care se încheie în ianuarie 2024.

Nu numai că rezultatele financiare ale CrowdStrike au fost promițătoare, ci și anumite evoluții operaționale. De exemplu, parteneriatul CrowdStrike cu Hewlett Packard și distribuitorii de tehnologie pentru a stimula adoptarea platformei sale Falcon native AI este notabil. Conducerea a evidențiat parteneriatul HPE în timpul apelului privind veniturile din Q2, subliniind că acesta are ca scop îmbunătățirea strategică a securității pentru inovațiile AI, inclusiv modelele de limbaj mari, în colaborare cu Nvidia (NVDA). Acesta este un motiv pentru a fi optimist, deoarece sarcinile de lucru AI sunt din ce în ce mai sensibile și au nevoie de securitate deplină, iar integrarea platformei de securitate cibernetică Falcon a CrowdStrike cu cloud-ul HPE GreenLake și OpsRamp AIOps prin parteneriat creează o vedere unificată a securității suprafeței de atac în infrastructura și aplicațiile AI. . De asemenea, conducerea a menționat că a colaborat cu distribuitori de tehnologie precum Ingram Micro, M3Corp și Tecnologia Especializada Asociada de México pentru a accelera adoptarea platformei Falcon în America Latină.

Cred că aceste noi parteneriate arată primele semne ale unei puternice recuperări a reputației pentru CrowdStrike. În timp ce criza din iulie a fost evident devastatoare și inacceptabilă, îmbunătățirile și a doua șansă sunt adesea binevenite în afaceri. Cred că recul de moment ar putea permite companiei să se angajeze în continuare cu o securitate operațională mai ridicată. Cred că parteneriatele HPE și America Latină sunt un indicator puternic al redresării și al progresului continuu din partea managementului, care este foarte necesar în această perioadă de incertitudine pentru companie.

În timpul apelului privind veniturile din T2, CEO-ul George Kurtz a menționat că, în ciuda crizei din iulie, a devenit mai rezistentă și mai concentrată pe clienți după incident și continuă să încheie tranzacții de mai multe milioane de dolari. Compania a introdus, de asemenea, „pachete de angajament pentru clienți” pentru a-i stimula pe clienți să continue să folosească și să extindă utilizarea produselor companiei. Acest lucru va strânge veniturile pe termen scurt, care este motivul principal pentru care managementul și-a redus îndrumările privind veniturile pentru întregul an, dar acesta va fi probabil un compromis strategic pentru a asigura relațiile pe termen lung cu clienții și stabilitatea veniturilor. Această abordare proactivă din partea managementului este un alt motiv pentru a fi optimist; își reconsolidează poziția pe piață și redă încrederea în brandul său. Între timp, în timp ce conducerea face acest lucru, stocul este încă în scădere cu 29,5% față de cel mai mare nivel istoric.

Analiza de evaluare CrowdStrike Q2

Mențin teza din analiza mea anterioară în urma rezultatelor CrowdStrike Q2; Avem aici o oportunitate de cumpărare pentru investitorii care își inițiază prima poziție în companie. Cu toate acestea, chiar și după criză, acțiunile CRWD se vând în continuare cu o creștere de peste 40% atât a ratelor PS, cât și a PFCF, comparativ cu 12 luni în urmă.

În ultima mea analiză, am prezentat o țintă de preț pe 10 ani bazată pe un raport PS. Pe baza feedback-ului din partea cititorilor, dintre care unele cred că au fost corecte, optez pentru o țintă de preț pe termen mai scurt și o analiză de evaluare, inclusiv o analiză a raportului PS și a raportului PFCF, de data aceasta. Cred că acest lucru este mai cuprinzător.

Reducerea de evaluare a CrowdStrike nu este semnificativă pe o bază de evaluare multiplă comparativ cu un an în urmă. Multiplii săi de evaluare au crescut în tandem cu creșterea prețurilor, ceea ce a condus la prețul său constant pentru perfecțiune și, prin urmare, există o reducere momentană care s-a deschis pe baza unei lipse a sentimentului pozitiv în urma crizei din iulie. Cu toate acestea, oportunitatea depinde în mare măsură de capacitatea managementului de a recâștiga încrederea în piață și de a crește sentimentul investitorilor pe baza restabilirii mărcii sale ca fiind fiabile, ceea ce ar sprijini din nou multipli de evaluare mai mari. Rezultatele din trimestrul II au indicat că acest lucru este posibil și a fost conturată o abordare proactivă, dar pentru ca sentimentul să revină la locul în care era înainte de criză, ar putea dura ani de zile.

În schimb, cred că vom vedea multiplii de evaluare și prețul crește mai lent decât în ​​trecut, în raport cu creșterea câștigurilor și a veniturilor sale, cel puțin până când conducerea va clarifica percepția publicului investitor asupra crizei.

În prezent, CrowdStrike are un raport PFCF de 65. Acesta este mult mai mic decât mediana de la IPO de 86,5. În plus, raportul PS de 19 este, de asemenea, mult mai mic decât mediana de la IPO de 25,6.

Click pentru a mari

Pe baza tabelului de mai sus, este evident că, de asemenea, CrowdStrike nu vinde cu reducere colegilor săi în urma crizei sale operaționale. Acesta este un alt motiv pentru care investitorii trebuie să fie precauți în alocarea către CrowdStrike și face din investiție o Cumpărare, după analiza mea, nu o Cumpărare puternică. Nu există suficientă contracție sau suficientă teamă din partea investitorilor pentru a face din acest moment un moment pentru a fi lacomi cu o alocare exagerată.

Acestea fiind spuse, CrowdStrike are o evaluare mai mare decât colegii săi datorită ratelor de creștere mai mari. Arhitectura nativă cloud a platformei Falcon este, fără îndoială, cel mai critic factor care distinge CrowdStrike. Falcon este considerată una dintre cele mai avansate platforme de securitate cibernetică disponibile astăzi, în special în domeniile protecției punctelor terminale, informații despre amenințări și răspuns în timp real. Deoarece este considerat un punct de referință în industrie, criza din iulie nu va eradica singură această poziție stabilită.

Click pentru a mari

În opinia mea, este posibil ca acțiunile CrowdStrike să se tranzacționeze la un raport PS de 19 în 12 luni, dacă managementul poate continua să-și reconsolideze reputația prin parteneriate și strategii de venituri pe termen lung. Actualul raport PS de 18,5 pare prea scăzut având în vedere multiplii săi de evaluare istorici și am văzut suficiente dovezi că managementul a consolidat afacerea în urma crizei din iulie, pentru ca să mi se pară probabil ca multiplii de evaluare să se extindă din nou de aici.

În timp ce SBC-ul său ridicat ar putea reprezenta un risc pentru sentimentul general al investitorilor, afectând indirect raportul PS, cred că o mică creștere de la 18,5 la 19 a raportului PS în următoarele 12 luni este probabilă, deoarece nu văd dovezi că criza din iulie va să-și afecteze în mod substanțial programul SBC până acum.

Estimarea actuală a veniturilor pentru ianuarie 2026, de 4,81 miliarde de dolari, este probabil să fie inclusă devreme în acțiuni și, prin urmare, am o țintă de capitalizare de piață pe un an de 91,39 miliarde de dolari. Aceasta indică o creștere de aproape 40% față de capitalizarea actuală de piață de 66,11 miliarde USD. În primul rând, acesta este rezultatul faptului că managementul este încă pe drumul cel bun pentru a oferi o creștere fundamentală puternică ca lider pe piața de securitate cibernetică cu o creștere mare.

Analiza de risc CrowdStrike Q2

Există șansa ca veniturile viitoare pentru CrowdStrike să fie considerabil mai mici decât se preconizează în prezent, chiar și cu o retrogradare a conducerii a veniturilor pe întregul an. În prezent, conducerea se așteaptă la un impact de 30 de milioane de dolari asupra veniturilor din abonament pentru fiecare trimestru fiscal rămas din FY25, datorită stimulentelor pentru clienți, pe care le-am subliniat mai sus, legate de incident. Aceasta este o pierdere pe termen scurt pentru o strategie de câștig pe termen lung, dar managementul ar putea face față, de asemenea, solicitări suplimentare de compensare, provocări legale și alte pachete de angajament pentru clienți pentru a-și păstra și dezvolta clienții pe termen lung.

Reputația CrowdStrike pe piață nu ar putea fi niciodată recâștigată pe deplin în cel mai rău caz. Chiar dacă această criză este probabil recuperabilă, orice incidente ulterioare sunt probabil să fie devastatoare și, potențial, o lovitură finală. În plus, chiar dacă managementul nu se confruntă cu alte incidente de amploare, există o realitate nefericită a unui eveniment de amploare precum întreruperea din iulie care rămâne în mintea clienților și investitorilor pe termen nelimitat. Acesta este motivul pentru care cred că este atât de important ca managementul să se concentreze pe transformarea acestui moment de slăbiciune într-un punct forte pe termen lung. Există potențialul ca aceasta să devină cunoscută pentru fiabilitatea sa de ultimă generație, odată cu întreruperea din iulie 2024, catalizatorul istoric de bază care a determinat compania să-și mărească performanța operațională și disciplina pentru a evita alte crize majore.

Într-un caz de urs, raportul PS s-ar putea reduce la 17, iar veniturile sale din FY26 ar putea fi mai mici decât cele estimate, de dragul de exemplu, la 4,7 miliarde de dolari. Acest lucru s-ar baza pe problemele menționate mai sus cu reconsolidarea reputației și potențiale procese și tranzacții de compensare pe care conducerea trebuie să le structureze, precum și orice crize minore care apar care afectează și mai mult stabilitatea reputației. În acest rezultat, capitalizarea pieței FY26 ar fi de 79,9 miliarde USD, ceea ce reprezintă o creștere de 21% față de capitalizarea pieței actuale de 66,11 miliarde USD. Acesta este încă un randament puternic și un alt motiv pentru care ratingul meu este o Cumpărare.

Desigur, în cel mai rău scenariu în care avem o altă criză la nivelul întreruperii din iulie, ne-am uita la o contracție semnificativă și o potențial pierdere ireversibilă de capital dacă investim acum. Cu toate acestea, văd acest lucru ca fiind foarte puțin probabil și, prin urmare, este doar o considerație neglijabilă în analiza mea de risc, având în vedere cât de alertă va fi acum managementul pentru a-și proteja reputația și pentru a se asigura că nimic nu va merge prost în viitorul apropiat.

Concluzie

În opinia mea, managementul sa dovedit destul de rezistent și strategic în urma crizei din iulie. Deși acest eveniment a fost în mod evident inacceptabil, arată tipul corect de strategie operațională de redresare și cred că evaluarea actuală permite noii investitori să valorifice în continuare piața de securitate cibernetică cu o creștere mare, din care CrowdStrike este lider de piață. Sunt optimist în ceea ce privește acțiunile CRWD și, deși este regretabil pentru cei care au cumpărat acțiunile înainte de criză, alfa pentru noii investitori din companie este încă o probabilitate mare, deoarece chiar și într-un rezultat probabil de urs, acțiunile CRWD ar fi probabil în continuare. returnează o creștere de 20% a capitalizării pieței în 12 luni, pe baza analizei și estimărilor mele, împreună cu consensul de pe Wall Street.