Semne de instabilitate economică/piață | InvestorPlace

Performanța istorică proastă a lunii septembrie… ar putea fi dezvăluirea viitoare sezonieră sau fundamentală? … o plimbare prin „înregistrări/extreme” astăzi

Dacă mergem pe istorie (și ieri), septembrie este probabil să fie accidentat.

În ultimii 95 de ani, S&P a înregistrat un câștig în septembrie de 42 de ori. În restul de 53 de ani cu pierderi, S&P a suferit o scădere medie de 4,7%.

Ultimele trei septembrie au fost deosebit de dure. Iată o călătorie rapidă pe banda memoriei:

• 2021: -4,8%
• 2022: -9,3%
• 2023: -4,9%

Având în vedere aceste cifre, ar trebui să fim pregătiți mental pentru volatilitate, fără a sări la concluzia că cerul cade. La urma urmei, așa cum am subliniat în trecut Digereazăîn timp ce septembrie și uneori octombrie sunt adesea dureroase, noiembrie și decembrie produc de obicei profituri fantastice.

Dar ar putea exista mai mult decât o slăbiciune sezonieră în viitorul nostru de data aceasta

Aici lucrurile devin puțin mai dificile.

Pe de o parte, dacă acțiunile se retrag în această lună, așa cum tocmai am subliniat, istoria sugerează că este doar normal.

Pe de altă parte, ne aflăm într-un mediu de piață/economic neobișnuit, care nu este nimic altceva decât „nivelul normal”.

De fapt, suntem la recorduri și/sau niveluri extreme în destul de mulți indicatori și/sau caracteristici ale pieței (vă voi arăta o mână dintre ele într-un moment). Asta nu înseamnă că câștigurile nu pot continua, dar sugerează instabilitate.

Deci, dacă acțiunile încep să scadă, cum vom ști dacă este o slăbiciune sezonieră de a trece cu încredere față de ceva mai sinistru de ocolit?

Înainte de a răspunde la asta, să ne uităm la o parte din această „instabilitate” pentru a ne ajuta să contextualizăm locul în care ne aflăm astăzi.

Ne apropiem de cea mai ridicată lectură vreodată a alocației gospodăriilor pentru acțiuni

Să mergem direct la Investitor pe piețele globale:

Alocarea gospodăriilor americane pentru stocuri ca % din total a atins recent 57%, aproape de cel mai înalt nivel înregistrat vreodată.

Procentul s-a dublat cu peste 15 ani și este acum în conformitate cu Bubble Peak din 2000 Dot-Com.

După cum am detaliat în trecut Digereazăo astfel de alocare de mari dimensiuni la stocuri este adesea un semn de avertizare. Asta pentru că, atunci când un număr record de persoane dețin acțiuni, pur și simplu rămân mai puține persoane disponibile pentru a continua să cumpere acțiuni. Dar presiunea de cumpărare este cea care împinge prețurile mai sus.

De la Stéphane Renevier din Finimizați:

O mulțime de lucruri pot influența randamentul acțiunilor pe termen scurt: ratele dobânzilor, datele economice, chestii geopolitice, sentimentul investitorilor – chiar și vremea.

Dar, pentru randamentele pe termen lung, un factor le guvernează pe toate: proporția de active pe care investitorii o parcează în acțiuni.

Acest raport s-a dovedit a fi cel mai fiabil predictor al randamentului acțiunilor pe un orizont de zece ani, depășind chiar și factorii grei, cum ar fi evaluările.

Se spune că, atunci când investitorii merg mari pe acțiuni, randamentele lor pe termen lung tind să fie sub medie…

Da, procentul americanilor care dețin acțiuni poate continua să crească. Dar statistic, șansele nu sunt mari. Ne vom întoarce la asta pentru moment.

Între timp, ne aflăm acum pe cea mai concentrată piață din toate timpurile, depășind bula Dot-Com

Săptămâna trecută, Scrisoarea Kobeissi a raportat că ponderea procentuală a sectoarelor tehnologie, telecomunicații și asistență medicală în raport cu acțiunile globale a atins un record de 45% în iulie 2024.

Acest nivel a crescut cu aproximativ 10 puncte procentuale în ultimii patru ani. Această ultimă lectură de 45% depășește cea mai mare pondere anterioară din toate timpurile, de 44%, stabilită înapoi în anul 2000, la înălțimea bulei Dot-Com.

Între timp, ponderea procentuală a sectoarelor financiar, energetic și materiale în raport cu stocurile globale a scăzut la 25%. Este aproape la nivelul anului 2000 de 24%.

Din nou, acest lucru nu semnalează o prăbușire a pieței, dar indică o instabilitate ridicată a pieței.

În locuințe, fie că este vorba de o bula sau nu, suntem la cele mai mari prețuri ajustate la inflație din toate timpurile

Potrivit lui Nick Gerli, CEO al Re:venture Consulting, prețurile caselor ajustate în funcție de inflație sunt acum aproape dublu față de media pe 130 de ani.

Iată cum arată asta:

De la Gerli:

Suntem în cea mai mare bulă imobiliară din toate timpurile…

Doar de două ori în istoria SUA unde s-a întâmplat asta vreodată: 2006 și chiar acum.

Un alt mod de a privi acest lucru este prin compararea aprecierii prețului casei cu aprecierea venitului real. Într-o economie sănătoasă, am constata că acest raport rămâne relativ constant sau chiar se înclină către veniturile reale crescând mai repede decât prețurile reale ale caselor.

Din păcate, astăzi găsim contrariul. Începând cu analiza noastră din 1970, prețurile reale ale caselor au crescut cu 102%, în timp ce veniturile reale au crescut cu doar 26%.

Înapoi la Gerli:

situația lui nu este sustenabilă.

Prețurile caselor trebuie să se prăbușească, sau inflația trebuie să scape de sub control. Sau poate o combinație a acestora.

Acum, nu sunt de acord cu Gerli când vorbește despre o bulă.

Aș fi mai înclinat să o numesc așa dacă același număr de dolari de acum cinci ani s-ar fi îndreptat toți pe piața imobiliară. Dar nu asta sa întâmplat.

Îți amintești acel tsunami de numerar proaspăt tipărit de la guvern care a inundat economia noastră? Ei bine, o bucată uriașă a intrat pe piața imobiliară, rezultând o resetare unică a prețului mai mare.

Pentru o imagine vizuală despre acest lucru, mai jos, să ne uităm la M2 Money Supply. Aceasta este o măsură a ofertei totale de bani din SUA, care include numerar, cecuri și depozite de economii. O veți vedea explodând mai mult în pandemie (în albastru).

În urmă cu aproximativ un an, prețul mediu de vânzare al caselor vândute (în roșu) explodează mai sus, în mod liber paralel cu masa monetară M2.

În esență, asistăm la creșterea monedei din surse guvernamentale care lovește economia și conturile personale de economii/vârte, apoi scade pe măsură ce consumatorii o direcționează pe piața imobiliară, ceea ce împinge prețurile locuințelor mai mari.

Graficul, care măsoară variația procentuală față de anul anterior, începe în 2015 pentru a vă oferi un context.

Pentru mine, acest lucru dezumflă teza „accidentului de locuințe”. La urma urmei, acești bani sunt acum oficial în economia noastră. Deci, cu excepția unei recesiuni deflaționiste monstruoase, prețurile locuințelor vor avea probabil o „nouă normalitate” mai mare în viitor.

Dar asta nu înseamnă că acest lucru nu este destabilizator…

Divergența tot mai mare dintre „cei care au” și „cei care nu au” (cum ar fi „cine își poate permite o casă?”) adaugă la instabilitate

Datorită rulării noastre record pe bursă, numărul de 401(k) milionari a ajuns acum la maxime istorice.

Mai jos, ne uităm la numărul de conturi 401(k) la Fidelity cu solduri mai mari de 1 milion USD. După cum puteți vedea, este cea mai mare înregistrată.

Dar, în timp ce averile nete ale acestor „dezavantajați” continuă să crească, stresul financiar al „celor care nu au” se accelerează.

Graficul de mai jos de la ZeroHedge arată că datoria cardului de credit ating un nivel record, în timp ce rata de economisire atinge un minim record.

Și chiar dacă numărul de milionari 401(k) este la un nivel record, mediile dezvăluie o concluzie foarte diferită.

Iată Știri CBS:

Deși există mai mulți milionari 401(k) decât oricând, cercetările arată că majoritatea americanilor sunt îngrozitor de nepregătiți pentru pensionare.

În general, soldul mediu 401(k) este puțin peste 127.000 USD, deși acesta este în creștere cu 13% față de acum un an, potrivit Fidelity.

Muncitorul obișnuit din SUA estimează că are nevoie de economii de aproape 1,5 milioane de dolari pentru a se pensiona confortabil, potrivit unui sondaj din aprilie realizat de Northwestern Mutual.

În același timp, doar 1 din 5 persoane care au 55 de ani au 447.000 de dolari sau mai mult economisiți pentru pensionare, potrivit datelor Prudential Financial. Și un alt studiu recent privind pregătirea pentru pensionare a Gen X a a constatat că jumătate dintre cei chestionați cred că ar fi nevoie de un „miracol” ca să se poată pensiona.

Renumita expertă în pensionare Teresa Ghilarducci, economist al muncii și profesor la New School for Social Research din New York, a remarcat, de asemenea, diferența dintre bogați și săraci atunci când vine vorba de pensionare.

„La nivelul de jos, o persoană obișnuită are 12 ani de pensionare, iar la nivelul superior cei bogați se pensionează pentru aproximativ 20 de ani”, a spus ea pentru CBS MoneyWatch la începutul acestui an.

Această realitate „a avea” versus „nu au” este ceea ce se află în spatele volumului bulgăre de zăpadă de meme, cum ar fi cel de mai jos.

Revenind la punctul nostru anterior despre proprietatea record în acțiuni, cât de probabil este ca cineva ca persoana ipotetică din meme-ul de mai sus – care lucrează trei locuri de muncă și încă are probleme cu chiria – să înceapă să cumpere acțiuni astăzi?

Acest lucru pune sub semnul întrebării cine va continua să conducă prețurile mai ridicate, deoarece procentul deținerii de acțiuni se află acum sub maximele istorice.

Și dacă răspunsul tău este „acel munte record de numerar de pe margine va inunda piața, ducând prețurile mai mari pentru trimestrele următoare”, am pus această idee sub semnul întrebării în acest articol. Digera.

Acum, nici măcar nu am menționat achizițiile record de aur de la băncile centrale (și recentul maxim istoric al aurului), datoria record de la guvernele globale și pierderile nerealizate înregistrate în bilanţurile băncilor…

De asemenea, nu am inclus curba de randament inversată, care sa aplatizat în cele din urmă mai devreme astăzi. Acesta este un semnal clasic de „pornire” pentru o recesiune. Vom păstra această analiză pentru mâine, ca să nu alergăm prea mult astăzi.

Ideea generală este simplă…

Ne bucurăm de un an grozav la bursă și vrem să rămânem cu această tendință atât timp cât este aici; cu toate acestea, sub suprafață există o destabilizare tot mai mare.

Acest lucru nu înseamnă să ieși de pe piață, dar sugerează că trebuie să-ți evaluezi portofoliul pentru a determina care acțiuni sunt dețineri cu convingeri ridicate, ceea ce înseamnă că nu le vei vinde indiferent de ce se întâmplă în această lună sau în următoarea…

Față de ce participații sunt de natură mai speculativă, sugerând că trebuie să identificați stop-loss-urile adecvate pentru a vă proteja averea dacă „instabilitatea” duce la o presiune de vânzare mai intensă decât cea normală, slăbiciune sezonieră.

Această pregătire vă ajută să realizați două lucruri: vă amintiți de ce vă dețineți bunurile de bază fantastice, ceea ce vă împiedică să le vindeți pe baza fricii…

Și știi exact când/de ce îți vei vinde piesele speculative, ceea ce îți permite să stai în ele oricât de sus urcă, până când valul se întoarce.

În această ultimă notă, ieri, v-am prezentat abordarea de tranzacționare a lui Luke Lango în Breakout Trader. Acesta implică un cadru de piață numit analiză de etapă. Și dacă doriți să continuați să tranzacționați pe piața actuală în timp ce puneți în aplicare cadre de protecție, este o opțiune excelentă.

Pentru mai multe despre asta, încercuiește miercuri 11 septembrie în calendarul tău. Atunci Luke va oferi mai multe detalii despre cum funcționează totul. Vă vom aduce mai multe în zilele următoare, dar vă puteți apleca mai multe chiar acum făcând clic aici.

În încheiere, să revenim la întrebarea din partea de sus a Rezumatului de astăzi…

Dacă luna septembrie se formează și acțiunile încep să acumuleze pierderi, cum vom ști dacă este vorba despre o slăbiciune sezonieră de care trebuie să trecem față de ceva mai sinistru de luat în serios?

Din fericire, nu trebuie să știm.

Pentru pozițiile tale de bază, le vei ocupa indiferent. Și pentru jocurile tale speculative, vei rămâne cu ele atâta timp cât sistemul tău de tranzacționare și stop-loss-urile o permit.

Oricum, puțină pregătire acum va împiedica „instabilitatea” de astăzi să deraieze atingerea obiectivelor dumneavoastră de investiții.

o seara buna,

Jeff Remsburg