Cazul pentru Munis pe termen lung: Poziționare pentru reduceri de rate

Cu potențiale reduceri ale ratei la orizont, obligațiunile municipale pe termen lung apar ca o opțiune atractivă datorită randamentelor mai mari, beneficiilor fiscale și potențialului de apreciere a prețurilor.

Cazul pentru Munis pe termen lung: Poziționare pentru reduceri de tarife

The Rata fondurilor federale s-a menținut constant la 5,33% timp de peste un an, dar Rezerva Federală (Fed) semnalează acum că această perioadă s-ar putea să se apropie de sfârșit. Cu potențialele reduceri de dobândă la orizont în septembrie, obligațiunile municipale pe termen lung devin din ce în ce mai atractive. Acest blog va explora de ce acum ar putea fi momentul ideal pentru a lua în considerare realocarea în munis pe termen lung.

Înțelegerea ciclurilor ratelor Fed și a Munisului pe termen lung

Din punct de vedere istoric, obligațiunile pe termen lung, inclusiv munis, tind să beneficieze atunci când Fed trece de la hawkish la dovish, iar datele istorice arată randamente puternice după aceste schimbări. Acest potențial face ca munisurile pe termen lung să fie atractive, așa cum oferă aceste obligațiuni mai lungi venituri mai mari și randamente totale potențiale.

Cazul pentru Munis pe termen lung

Înlocuirea Trezoreriei

Munile pe termen lung devin o alternativă viabilă la trezorerie. Obligațiunile municipale pe termen lung apar ca o alternativă puternică la Trezorerie. Obligațiunile municipale sunt scutite de taxele federale și, în unele cazuri, de impozitele de stat și locale. De obicei, oferă o calitate solidă a creditului și pot oferi un randament echivalent fiscal mai mare în comparație cu obligațiunile impozabile. Cu cât durata este mai lungă, cu atât este mai mare potențialul de apreciere a prețurilor în perioadele de reducere a ratei dobânzii. De exemplu, ICE Long AMT-Free Broad National Municipal Index (MBNL), care urmărește „munis lung”, are o durată modificată la cel mai rău de 13 ani. Aceasta înseamnă că, dacă ratele dobânzilor ar scădea cu 1%, prețul indicelui ar putea crește cu aproximativ 13%. Durata actuală modificată la cel mai rău din munis lung este încă aproape de cea mai lungă din ultimii zece ani, ceea ce înseamnă că aceste obligațiuni sunt mai sensibile la modificările ratei dobânzii decât de obicei.

Epoca actuală de durată este cea mai lungă dintr-un deceniu

Sursa: ICE. Din 31.08.2024. Performanța trecută nu este o garanție a rezultatelor viitoare. Durata modificată măsoară sensibilitatea unei obligațiuni la modificările ratei dobânzii care reflectă modificarea prețului unei obligațiuni, având în vedere o modificare a randamentului. Vă rugăm să vedeți dezvăluirile privind definițiile indexului în partea de jos a paginii. Performanța indicelui nu este ilustrativă pentru performanța fondului. Nu este posibil să investești direct într-un indice.

Calitate superioară a creditului

Calitatea creditului munis pe termen lung este mai bună în comparație cu acum un deceniu. Procesele îmbunătățite de rating de credit și sănătatea financiară îmbunătățită a emitenților au condus la rate mai mici de nerambursare pentru obligațiunile municipale în comparație cu obligațiunile corporative. Evaluările ilustrează această putere în calitate. Potrivit ICE, ratingul mediu de credit pentru obligațiunile municipale s-a îmbunătățit constant în ultimul deceniu, crescând de la 760 la 780. Între timp, ratingul mediu de credit pentru titlurile de stat americane a scăzut de la 864 la 816 după ce Fitch le-a retrogradat la AA+. Evaluările de credit Muni au devenit o alternativă comparabilă cu cele ale Trezoreriei SUA.

Munis și Trezorerie au o calitate similară a creditului

Sursa: ICE. Din 31.08.2024. Performanța trecută nu este o garanție a rezultatelor viitoare. Evaluarea medie a creditului ICE este un rating compus care se calculează folosind medii simple ale ratingurilor de la Moody’s, S&P și Fitch. Evaluarea compusă este calculată prin atribuirea unui echivalent numeric evaluărilor din scara fiecărei agenții. Consultați definițiile și dezvăluirile indexului în partea de jos a paginii. Performanța indicelui nu este ilustrativă pentru performanța fondului. Nu este posibil să investești direct într-un indice.

Performanță istorică puternică

Munile pe termen lung au demonstrat rezistență în timpul tranzițiilor pe piață și sunt bine poziționați pentru a reveni pe măsură ce pot începe reducerea ratelor. Poziția lor pe piață este de așteptat să se consolideze în continuare.

Supraperformanță Munis pe termen lung în timpul reducerii ratelor

Sursa: ICE. Din 31.08.2024. Performanța trecută nu este o garanție a rezultatelor viitoare. Vedeți dezvăluirile privind definițiile indexului în partea de jos a paginii. Performanța indicelui nu este ilustrativă pentru performanța fondului. Nu este posibil să investești direct într-un indice.

Randamente competitive și avantaje fiscale

Munile pe termen lung oferă randamente competitive în comparație cu alte active cu venit fix. Modificările propuse ale ratelor de impozitare marginale de top ar putea crește cererea de munis scutite de taxe, în special odată cu eliminarea potențială a Legii Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) în 2025. Acest lucru ar aduce înapoi o rată marginală maximă de 39,6%. Alegerile ar putea avea un impact semnificativ asupra munis, în funcție de modul în care viitoarea administrație gestionează rata maximă de impozitare marginală. Fostul președinte Trump a sugerat anterior extinderea TCJA, în timp ce vicepreședintele Harris probabil va lăsa TJCA să expire.

Munis pe termen lung Top alte categorii de obligațiuni în randament la cel mai rău

Sursa: ICE. Din 26.08.2024. Yield to Worst (YTW) este o măsură a celui mai scăzut randament posibil care poate fi primit pe o obligațiune care funcționează pe deplin în termenii contractului său, fără a fi neîndepliniți de obligații. Vedeți dezvăluirile privind definițiile indexului în partea de jos a paginii. Performanța indicelui nu este ilustrativă pentru performanța fondului. Nu este posibil să investești direct într-un indice.

Emisiune de obligațiuni municipale puternice

În cele din urmă, oferta de obligațiuni municipale a început în acest an. Chiar și cu posibilitatea unor rate mai mici în viitor, emitenții au emis mai multe datorii noi decât oricând în ultimul deceniu. Este posibil ca emitenții să înainteze alegerile din SUA. Emisiunea crescută de la începutul acestui an prezintă o oportunitate unică de cumpărare datorită ofertei mai mari, ceea ce duce adesea la prețuri mai bune pentru investitori.

Emisiunea Muni din acest an (până în ianuarie) este cea mai mare dintr-un deceniu

Sursa: Bloomberg. Începând cu 31 iulie 2024.

Concluzie

Credem că acum este un moment convingător pentru a lua în considerare munis pe termen lung. Cu Rezerva Federală care semnalează potențiale reduceri de rate și muniții pe termen lung care oferă randamente competitive, VanEck Long Muni ETF (MLN) iese în evidență. Aceste obligațiuni beneficiază de randamente mai mari, statutul de scutire de taxe și o potențială apreciere a capitalului, făcându-le o opțiune atractivă în mediul actual.

Pentru investitorii care caută un orizont robust, pe termen lung, profilul risc-recompensă al munisului pe termen lung în mediul economic actual este convingător. Luați în considerare ETF VanEck Long Muni ca o mișcare strategică în portofoliul dumneavoastră financiar, profitând din plin de dinamica pieței în evoluție.

Dezvăluiri importante

Sursa: Moody’s Investors Service: obligațiuni municipale din SUA și recuperări, 1970-2022.

Definiții ale indexului

Long Munis – ICE Long AMT-Free Broad National Municipal Index (MBNL) urmărește performanța datoriilor scutite de impozite cu scadență lungă, denominate în dolari SUA, emise public pe piața internă din SUA de către statele și teritoriile SUA, precum și subdiviziunile lor politice.

AAA Munis – ICE BofA AAA Municipal Securities Index (U0A1) este un subset al ICE BofA US Municipal Securities Index, care include toate titlurile de valoare cotate AAA. Indicele ICE BofA US Municipal Securities (U0A0) urmărește performanța datoriilor scutite de taxe de calitate investiționale, denominate în dolari SUA, emise public de statele și teritoriile SUA și subdiviziunile lor politice pe piața internă din SUA.

Broad Munis – ICE US Broad Municipal Index (MUNI) urmărește performanța datoriilor scutite de taxe pentru investiții, denominate în dolari SUA, emise public de statele și teritoriile SUA și subdiviziunile lor politice, pe piața internă din SUA.

Trezorerie ale SUA – ICE BofA US Treasury Index (G0Q0) urmărește performanța datoriei suverane denominate în dolari SUA emise public de guvernul SUA pe piața sa internă.

Corporate – ICE BofA US Corporate Index (C0A0) urmărește performanța datoriilor corporative de calitate investiționale denominate în dolari SUA, emise public și decontate pe piața internă din SUA.

US Broad FI – ICE BofA US Broad Market Index (US00) urmărește performanța datoriilor de gradul investițional denominate în dolari SUA emise și decontate public pe piața internă din SUA, inclusiv titluri de stat americane, cvasi-guvernamentale, corporative, securitizate și garantate.

Definiții

Renunță la cel mai rău – Măsoară cel mai scăzut dintre randamentul până la scadență sau randamentul până la scadență la fiecare dată posibilă de plată.

Durata la cel mai rău – Măsurarea duratei unei obligațiuni calculată folosind cea mai apropiată dată sau scadență a obligațiunii, oricare dintre acestea survine mai întâi. Această măsură ignoră fluctuațiile viitoare ale fluxului de numerar din cauza opționalității încorporate.

Aceasta nu este o ofertă de cumpărare sau de vânzare sau o recomandare de cumpărare sau vânzare a vreunuia dintre valorile mobiliare, instrumentele financiare sau activele digitale menționate aici. Informațiile prezentate nu implică furnizarea de investiții personalizate, consultanță financiară, juridică, fiscală sau orice apel la acțiune. Anumite declarații conținute aici pot constitui previziuni, prognoze și alte declarații prospective, care nu reflectă rezultatele reale, au doar scop ilustrativ, sunt valabile de la data acestei comunicări și pot fi modificate fără notificare. Performanța viitoare reală a oricăror active sau industrii menționate nu este cunoscută. Informațiile furnizate de surse terțe sunt considerate a fi de încredere și nu au fost verificate în mod independent pentru acuratețe sau completitudine și nu pot fi garantate. VanEck nu garantează acuratețea datelor terților. Informațiile de aici reprezintă opinia autorilor, dar nu neapărat a lui VanEck sau a celorlalți angajați ai săi.

Obligațiunile municipale pot fi mai puțin lichide decât obligațiunile impozabile. O parte din dividendele pe care le primiți poate fi supusă impozitului minim alternativ (AMT). Nu există nicio garanție că veniturile din obligațiunile municipale vor fi scutite de impozitele pe venit federale, de stat sau locale, iar modificările respectivelor rate de impozitare sau ale ratelor alternative de impozitare minime sau ale tratamentului fiscal al obligațiunilor municipale le pot face mai puțin atractive ca investiții și pot cauza să-și piardă valoarea. Câștigurile de capital, dacă există, sunt supuse impozitului pe câștigurile de capital. Când ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor scad.

O investiție în ETF VanEck Long Muni (MLN) pot fi supuse unor riscuri care includ, printre altele, titluri municipale, credit, rata dobânzii, California, New York, Texas, apel, obligațiuni de asistență medicală, obligațiuni fiscale speciale, piață, operaționale, eșantionare, urmărire index, taxe, concentrare autorizată a participanților , nicio garanție a pieței de tranzacționare active, probleme de tranzacționare, management pasiv, tranzacționare cu acțiuni de fond, prime/reducere și lichiditate a acțiunilor fondului și riscuri de concentrare legate de indici, toate acestea putând afecta negativ Fondul. Obligațiunile municipale pot fi mai puțin lichide decât obligațiunile impozabile. Nu există nicio garanție că veniturile Fondului vor fi scutite de impozitele pe venit federale, de stat sau locale, iar modificările respectivelor rate de impozitare sau ale ratelor alternative de impozitare minime sau ale tratamentului fiscal al obligațiunilor municipale le pot face mai puțin atractive ca investiții și le pot determina. a pierde din valoare. Câștigurile de capital, dacă există, sunt supuse impozitului pe câștigurile de capital. Activele Fondului pot fi concentrate într-un anumit sector și pot fi supuse unui risc mai mare decât investițiile într-un grup divers de sectoare.

Investiția implică un risc substanțial și o volatilitate ridicată, inclusiv o posibilă pierdere a principalului. Un investitor ar trebui să ia în considerare cu atenție obiectivul de investiție, riscurile, taxele și cheltuielile unui Fond înainte de a investi. Pentru a obține un prospect și un prospect rezumat, care conțin aceasta și alte informații, sunați la 800.826.2333 sau vizitați vaneck.com. Vă rugăm să citiți cu atenție prospectul și prospectul rezumat înainte de a investi.

© Van Eck Securities Corporation, Distribuitor, o filială deținută în totalitate a Van Eck Associates Corporation.

Postarea originală

Nota editorului: Rezumatele pentru acest articol au fost alese de editorii Seeking Alpha.