VOO: Investitorii pe termen lung pot beneficia în continuare de cumpărături la maximele istorice (NYSEARCA:VOO)

Piața are un an grozav, deoarece S&P 500 este în creștere cu 17,95% și se frământă doar de maximele sale din toate timpurile care au fost stabilite în timpul verii. Sunt un investitor pe termen lung și am un orizont de investiții de 5-10 ani pe majoritatea investițiilor mele, dar când vine vorba de fondurile indexate S&P 500, mă uit la mai multe decenii în viitor. Nu pot prezice ce se va întâmpla mâine sau a doua zi pe piețe, dar istoria a dovedit că, în ciuda mai multor ani de scăderi consecutive, S&P 500 s-a apreciat continuu pe o perioadă extinsă. Mereu mă surprinde când există comentarii încercând să minimizeze randamentul S&P ținând cont de inflație sau de oameni care discută despre încercarea de a cronometra piața din cauza evaluărilor. ETF-ul Vanguard S&P 500 (NYSEARCA:VOO) este fondul meu index S&P 500 preferat și cred că alocarea de capital către acest ETF, chiar și atunci când este la maxime istorice, este una dintre cele mai bune investiții pe termen lung pe care le poate face un investitor. Lucrul frumos despre S&P 500 este că vei avea întotdeauna expunere la cele mai bune companii de pe piață și chiar dacă nu ai fost investit direct în NVIDIA Corporation (NVDA) sau Tesla (TSLA) în ultimii 5 ani, ați beneficiat în continuare de aprecierea stocurilor lor prin deținerea în VOO. Sunt un cumpărător al S&P 500 la aceste niveluri, indiferent de ceea ce va face piața în următoarele 6-12 luni. În ciuda faptului că obținem o retragere sau piețele continuă să crească, cred că VOO va aprecia în cele din urmă și va oferi valoare investitorilor pe termen lung. În timp ce alții așteaptă o retragere, cred că vom încheia anul mai sus decât ne aflăm astăzi și că acțiunile VOO vor continua să ofere profituri pozitive pentru acționarii săi.

Urmează articolul meu anterior despre VOO

Am scris în mod intenționat ultimele mele 2 articole despre VOO, deoarece făcea noi cote. De la ultimul meu articol despre VOO din 20 mai^th (poate fi citit aici) acțiunile s-au apreciat cu 6,12%, iar atunci când se contabilizează dividendul, randamentul total a fost de 6,5%. Discutasem de ce preferam VOO altor fonduri indexate S&P 500 și de ce credeam că piața merge mai sus. Cu VOO înregistrând noi maxime și în creștere cu peste 6% de la ultimul meu articol, am vrut să scriu un alt articol despre motivul pentru care investițiile la maxime până la sfârșitul anului 2024 vor avea probabil același rezultat ca în vremurile anterioare, în timp ce discutam de ce am cred că piața se îndreaptă mai sus. Cred că investitorii vor continua să fie bine investiți în S&P 500 dacă au un orizont de investiții pe termen lung. Există, de asemenea, noi factori de risc care ar putea avea un impact suplimentar asupra pieței în următorii câțiva ani pe care aș dori, de asemenea, să îi subliniez.

Riscuri la investiția în VOO

Când mă gândesc la factorii de risc cu care se confruntă VOO, ei sunt cu adevărat factori de risc de piață, deoarece VOO este compus din cele mai mari 500 de companii din Statele Unite. Factorii de risc unici ies pe fereastră și este mai mult despre condițiile de afaceri și de piață pe o perioadă lungă de timp. Factorii de risc tipici sunt fluctuațiile generale ale pieței și recesiunile economice. Am evitat o recesiune, deși unii consideră că am experimentat una, dar este inevitabil ca o recesiune să apară în viitor. În timpul unei recesiuni, piața este probabil să fie lovită și, în funcție de cât de adâncă este o recesiune, ar putea prelungi timpul de recuperare. Există, de asemenea, riscul de pondere a sectorului. VOO are 32,31% din portofoliul său alocat tehnologiei și, deși acest lucru a funcționat bine, s-ar putea contracara dacă creșterea câștigurilor încetinește în sectorul tehnologic.

Am scris peste 1.000 de articole despre Seeking Alpha și am încercat tot posibilul să nu fiu politic sau să aduc politica în analiza cercetării mele. În prezent, cel mai mare impozit pe câștig de capital pe termen lung este de 20% pentru oricine câștigă peste 492.300 USD pe an sau pentru cuplurile căsătorite care câștigă peste 553.850 USD pe an. Doar pentru că cineva care candidează pentru o funcție are astăzi o poziție specifică, asta s-ar putea schimba în viitor. Ceea ce știm este că unul dintre candidații acestui ciclu electoral este în prezent în favoarea creșterii cotei de impozitare pe termen lung a câștigurilor de capital pentru oricine câștigă peste 1 milion de dolari pe an la 28%. Această poziție s-ar putea schimba în viitor dacă această persoană este aleasă ca 47^th Președinte al Statelor Unite, dar de acum, asta face parte din politicile lor. Dacă s-ar întâmpla acest lucru, cred că ar fi un risc pe termen scurt pentru piață. Cred că persoanele care se încadrează în această categorie ar lua în considerare să vândă poziții pe care au câștiguri de capital pe termen lung și să blocheze câștigul de capital federal de 20%, apoi să își stabilească din nou pozițiile în viitor, după ce a avut loc evenimentul fiscal. Acest lucru ar permite unei persoane să plătească 20% mai degrabă decât 28% din câștigurile de capital curente și apoi să stabilească un preț de cumpărare mult mai mare, astfel încât 28% se aplică pentru mai puține câștiguri în viitor. Acest lucru se poate întâmpla sau nu, dar este ceva de luat în considerare, deoarece este un risc potențial pentru piață în viitor.

De ce cred că timpul în piață este o strategie mai bună decât încercarea de a cronometra piața

Nu pot cronometra piața și nu am întâlnit pe nimeni care poate. Cunosc oameni care au succes la tranzacționare și cunosc oameni care au învins piața în mod constant pe o perioadă lungă de timp, dar nu am întâlnit niciodată pe cineva care poate cronometra cu exactitate piața. Mai jos este o diagramă a performanței S&P 500 din 1927. Doar pentru că ceva s-a întâmplat în trecut, nu înseamnă că va fi replicat în viitor, dar acesta este un grafic bun de luat în considerare atunci când discutăm despre calendarul pieței. Au fost doar 3 perioade din 1927 în care piața a scăzut timp de cel puțin 3 ani consecutivi, iar din 1972 au fost doar 2 perioade în care piața a scăzut timp de 2 ani consecutivi. Performanța istorică a S&P a arătat că investitorii pe termen lung au beneficiat în ciuda recesiunilor și recesiunilor de pe piață.

Părerea mea personală este că media costurilor în dolari în S&P 500 este cea mai bună strategie, dar există unele cazuri în care o persoană are o sumă forfetară de capital pe care dorește să o pună la lucru. Din 2000 până în 2002 a fost ultima dată când piața a scăzut timp de 3 ani consecutivi, iar în ultimii 24 de ani, piața a scăzut timp de 7 dintre acești ani sau 29,17% din timp. Dacă cineva ar fi investit în S&P la începutul anului 2000, investiția sa ar fi scăzut cu -46,55% în următorii 3 ani. Din 2003 până în 2006, piața s-a apreciat cu 51,99% și ar fi fost nevoie de mai mult de 3 ani pentru ca persoana respectivă să-și facă banii înapoi, astfel încât pe o perioadă de 6 ani și jumătate, ar fi fost relativ stabilă fără să se uite la dividende. . Din 2007, un investitor ar fi crescut cu 8,97% din investiția sa, ceea ce reprezintă un randament mediu anual de 1,28% din 2000 până în 2007. Aceasta nu a fost o perioadă bună, mai ales cu criza financiară din 2008 și cu piața în scădere cu -38,49%. Pentru cineva care a alocat o sumă forfetară pe piață la începutul anului 2000, aceasta ar scădea cu -29,52% la sfârșitul anului 2008, deoarece această perioadă se pregătea a fi o perioadă de creștere pierdută.

În următorul deceniu, piața s-a apreciat cu 112,62%, având în vedere 1 an plat și 2 ani negativi în care piața a pierdut 0,73% și -6,24%. În perioada 2000-2018, rentabilitatea totală de pe piață a fost de 83,10%, ceea ce a reprezentat un randament anualizat de 4,62%. În ciuda faptului că piața a pierdut -19,44% în 2022, din 2019-2024, piața a avut 5 ani de creștere de două cifre, iar piața s-a apreciat cu 94,77%. 2000-2002 a fost o perioadă înfricoșătoare cu bula dotcom și o scădere de -46,55% pe o perioadă de 3 ani, dar pe termen lung, cineva care a investit o sumă de bani pe piață înainte de izbucnirea bulei dotcom ar fi în continuare în creștere. 177,87% de atunci. În acest exemplu, am ales cel mai prost moment pentru a investi și am omis anii 1990, când piața se apreciase cu 161,31%.

Știu că nu pot cronometra piețele și, când mă uit la istorie, cred că este mai bine să rămâi pur și simplu investit decât să-ți faci griji să vinzi la noi maxime și să încerci să revii la un preț mai mic dacă ai o perioadă lungă de timp. orizontul de timp pe termen, deoarece mai mulți ani negativi este un lucru rar pe piețe. Pandemia a fost destul de recentă și, dacă ați fi întrebat pe cei mai mulți oameni în aprilie 2020 dacă credeau că S&P 500 va fi pe negru pentru anul, nu sunt sigur câți ar fi răspuns da, dar S&P 500 s-a apreciat cu 16,26% în acel an, în ciuda vânzării sale drastice. Cred cu tărie că investiția în VOO și adoptarea unei abordări set-it-and-forget-it este o strategie câștigătoare, deoarece, în cele din urmă, timpul petrecut pe piață a depășit cronometrarea pieței în orice perioadă de 7 ani începând cu 1970, când pornește de la un an negativ.

Performanța anuală S&P 500

De ce cred că VOO va continua să aprecieze și să recompenseze investitorii pe termen lung

Ne îndreptăm spre reuniunea FOMC din septembrie și toată lumea anticipează o reducere a ratei. CME Group are probabilitatea unei împărțiri egale de 50/50 între Fed, reducând ratele cu 25 sau 50 bps. Inflația este practic moartă după ce raportul IPC principal a ajuns la 2,5%, ceea ce a fost cu mult sub valoarea de 2,9% din luna anterioară și sub estimarea consensului de 2,6%. Petrolul a scăzut cu 24,57% în ultimul an, iar prețul barilului a scăzut sub 70 USD, până la 68,65 USD. Cred că condițiile de piață sunt pe cale să devină extrem de optimiste pentru afaceri și se vor traduce prin extinderea câștigurilor în S&P 500.

CME Group indică faptul că cel mai probabil scenariu până la sfârșitul anului viitor este ca ratele dobânzilor să fie în jur de 300 bps, ceea ce reprezintă o reducere de peste 200 bps față de situația în care ne aflăm astăzi. Combinația dintre rate mai mici ale dobânzilor și prețuri mai mici ale petrolului este optimistă pentru piață. Pe măsură ce ratele scad, costul capitalului scade, ceea ce înseamnă că deservirea datoriei curente cu dobândă variabilă devine mai ieftină și creează un scenariu în care companiile se pot refinanța la rate mai mici în viitor. Ambele zone extind marjele pe măsură ce mai puțin capital este destinat plății dobânzii la datorie. De asemenea, creează un mediu în care întreprinderile au șanse mai mari să se împrumute pentru a-și finanța planurile viitoare de creștere și, atunci când se întâmplă acest lucru, sunt necesare mai multe bunuri și servicii, de care beneficiază cele mai mari companii din S&P 500. Când petrolul este mai mic, costurile de intrare și transport costurile sunt, de asemenea, mai mici, iar companiile pot obține o marjă în costul mărfurilor și a cheltuielilor operaționale.

Când mă uit la cele mai importante acțiuni ale VOO, văd un potențial mare de apreciere. P/E-ul mediu în 2024 al primelor 10 dețineri ale VOO este de 37,05. În următorii 2 ani, aceasta scade la un P/E forward de 25,08, bazat pe câștigurile din 2026. Se estimează că Berkshire Hathaway (BRK.B) își va crește EPS doar cu 2,33% în următorii 2 ani, dar chiar și atunci când se ține cont de acest lucru, creșterea medie a BPA din primele 10 dețineri ale VOO în următorii 2 ani este de 41,41% . Se așteaptă ca NVDA să-și crească câștigurile cu 65,85%, în timp ce Amazon (AMZN) se așteaptă să-și vadă câștigurile crescând cu peste 50% de la sfârșitul anului 2024 până în 2026. Cred că combinația de extindere a câștigurilor la cele mai mari companii din piața, un mediu de rate în scădere și prețurile scăzute ale petrolului vor propulsa piața mai sus. În ciuda faptului că VOO este la maxime istorice, cred că în cele din urmă va crește în următorii câțiva ani.

Concluzie

Când vine vorba de fonduri indexate, cred că timpul petrecut pe piață va fi întotdeauna o metodă de investiție mai bună decât sincronizarea pieței. Cred că VOO va continua să aprecieze acest lucru și continui să aloc capital către fondurile indicizate S&P 500, chiar și la maximele istorice. Cred că de aici piața va experimenta un ciclu bull multianual, deoarece condițiile de piață vor deveni probabil mai favorabile pentru afaceri. Se estimează că cele mai mari companii din deținerile VOO își vor crește câștigurile cu peste 40% în următorii 2 ani și nu cred că vom experimenta o piață ursoasă decât dacă va avea loc o recesiune. Privind un grafic istoric al raportului S&P 500 P/E, lucrurile se pot scumpi mult, deoarece ne aflăm la aproximativ 27 P/E acum, comparativ cu 36,86 la sfârșitul anului 2020. Odată cu rata de creștere estimată a câștigurilor , am putea vedea că piața se ieftinește, în timp ce apreciem pentru o perioadă de timp. În cele din urmă, cred că VOO este o investiție grozavă și vom mai vedea mulți ani cu randamente de două cifre.